Krediidiriski vahetustehing
Krediidiriski vahetustehing (lühendatult CDS) on teatud liiki investeering, mille puhul te maksate kellelegi, et ta maksaks teile, kui teatud ettevõte loobub oma võlakirjade maksmisest või jätab oma kohustused täitmata. Krediidiriski vahetustehing on nagu võlakirjakindlustus, kuid erineb kindlustusest olulisel määral:
- Kindlustusettevõtted hoolitsevad selle eest, et kindlustatav asi oleks teie omanduses, kuid te võite osta krediidiriski vahetustehinguid võlakirjadele, mida te ei oma.
- Valitsus kehtestab eeskirjad (nn määrused) kindlustuse kohta, kuid krediidiriski vahetustehingute kohta ei ole neid veel kehtestatud.
- Kindlustusseltsidel peab olema piisavalt raha, kui paljud inimesed vajavad korraga kindlustust. Kuna CDSi müüjate jaoks ei ole palju eeskirju, ei pea nad olema nii ettevaatlikud.
Kuna keegi ei veendu, et teil on võlakirjad, mille jaoks te krediidiriski vahetustehinguid saate, saavad inimesed nendega spekuleerida, ostes krediidiriski vahetustehinguid äriühingutele, mida nad arvavad, et nad satuvad raskustesse.
Roll 2008. aasta finantskriisis
Kui Lehman Brothers läks 15. septembril 2008 pankrotti, jättis ta oma võlakirjad maksmata. Kindlustusettevõte AIG oli Lehmani jaoks müünud palju krediidiriski vahetustehinguid, kuid neil ei olnud piisavalt raha, et maksta kõigile inimestele, kellele nad neid müüsid.
Seda seetõttu, et paljud ettevõtted spekuleerisid krediidiriski vahetustehingutega. Nad ostsid ettevõtte krediidiriski vahetustehinguid ja müüsid seejärel sama ettevõtte krediidiriski vahetustehinguid, kui krediidiriski vahetustehingud muutusid kallimaks. Näiteks kui te ostsite AIG-lt Lehman Brothersi krediidiriski vahetustehinguid, mille eest pidite maksma 500 000 dollarit, ja müüsite aasta hiljem Lehmani sama arvu krediidiriski vahetustehinguid 600 000 dollari eest, saite 100 000 dollarit kasumit. Kui Lehman makseraskustesse sattus, pidite te maksma inimestele, kellele te CDSid müüsite, kuid see peaks olema okei, sest nüüd peaks AIG teile maksma ostetud CDSide eest.
Nii paljud ettevõtted ostsid ja seejärel müüsid krediidiriski vahetustehinguid, et kui Lehman kokku kukkus, ei olnud kellelgi piisavalt raha, et maksta inimestele, kellele nad krediidiriski vahetustehinguid müüsid. Nad püüdsid seda saada ettevõtetelt, kellelt nad olid CDSid ostnud, kuid ka neil ei olnud piisavalt raha. Need ettevõtted püüdsid raha sisse nõuda ettevõtetelt, kes olid neile raha võlgu, kuid ka neil ei olnud piisavalt raha jne. Kuna AIG oli neid nii palju müünud, kardeti, et AIG loobub lihtsalt sellest, et üritab neile kõigile maksta. Kui nad oleksid seda teinud, oleks tekkinud doominoefekt, mille tagajärjel oleksid kõik lõpetanud tegevuse. Kuna nii paljud ettevõtted oleksid tegevuse lõpetanud, otsustas valitsus aidata AIG-l maksta, et majandus ei kukuks kokku.
Roll Kreeka finantskriisis
Kui inimesed said teada, et Kreeka valitsusel on rohkem raha võlgu, kui kõik arvasid, hakkasid inimesed, kes ei omanud Kreeka valitsuse võlakirju, ostma Kreeka võlakirjade krediidiriski vahetustehinguid. Nad tegid seda, sest nad arvasid, et Kreeka loobub maksmiskatsetest, nii et võlakirjad muutuvad väärtusetuks ja krediidiriski vahetustehingute müüjad maksavad neile. Kahjuks teeb see inimesed, kellel on Kreeka võlakirju, närviliseks, nii et nad tahavad neid müüa ja mitte enam osta. See muudab Kreeka jaoks raskeks raha laenamise, et oma rahaprobleemid lahendada.
Küsimused ja vastused
K: Mis on krediidiriski vahetustehing (CDS)?
V: Krediidiriski vahetustehing on investeeringutüüp, mille puhul keegi saab raha, kui ettevõte jätab oma võlakirjad maksmata.
K: Kuidas erineb krediidiriski vahetustehing kindlustusest?
V: Krediidiriski vahetustehing erineb, sest seda saab osta võlakirjade eest, mida te ei oma, ja CDSi müüjatele ei ole nii palju eeskirju.
K: Kes kehtestab eeskirjad kindlustuse kohta?
V: Valitsus kehtestab kindlustuse eeskirjad (nn määrused).
K: Miks peab kindlustusseltsidel olema piisavalt raha, kui paljud inimesed vajavad korraga kindlustust?
V: Kindlustusseltsidel peab olema piisavalt raha, kui paljud inimesed peavad korraga kindlustust koguma, et tagada, et nad saavad nõuded välja maksta.
K: Miks ei ole CDS-müüjate jaoks palju eeskirju?
V: CDSi müüjate jaoks ei ole palju eeskirju, sest tegemist on suhteliselt uue investeeringuga ja valitsus ei ole selle jaoks veel regulatsioone loonud.
K: Kas inimesed võivad krediidiriski vahetustehinguid kasutades ettevõtetega spekuleerida?
V: Jah, inimesed võivad spekuleerida ettevõtetega, ostes krediidiriski vahetustehinguid ettevõtete jaoks, mis nende arvates satuvad raskustesse.
K: Kuidas toimib krediidiriski vahetustehing nagu võlakirjade kindlustus?
V: Krediidiriski vahetustehing toimib nagu võlakirjade kindlustus, pakkudes kaitset ettevõtte võlakirjade makseviivituse riski vastu.
